과거 용오름 폭포에서는 용이 되기 위하여 수행하던 이무기가 살았다고 한다. 세월이 흘러 천년이 도래한 초일, 이무기는 마침내 보랏빛 여의주를 토해내고 푸른 청룡이 되어 하늘로 승천하였는데 승천하며 탈피한 허물이 그대로 굳어 용오름 폭포를 두 갈래로 양분하는 바위가 되었다고 한다.